據(jù)《Vozpopuli》報(bào)道，皇馬主席弗洛倫蒂諾希望在任內(nèi)完成兩項(xiàng)關(guān)鍵計(jì)劃。

皇馬近期局勢(shì)動(dòng)蕩，但79歲的弗洛倫蒂諾并不認(rèn)為這是自己的“溫泉關(guān)”，也沒(méi)有退休打算。皇馬主席已經(jīng)決定繼續(xù)執(zhí)掌俱樂(lè)部至2032年，并計(jì)劃明年在ACS續(xù)任至2031年。他的目標(biāo)是親自推動(dòng)兩項(xiàng)將影響自己歷史評(píng)價(jià)的操作：向私人投資者開(kāi)放皇馬資本，以及推動(dòng)ACS登陸美國(guó)股市。

這位土木工程師正準(zhǔn)備在自己數(shù)十年來(lái)搭建的權(quán)力架構(gòu)中邁出決定性、不可逆的兩步。在皇馬，他希望通過(guò)修改章程，可能改變俱樂(lè)部所有權(quán)模式。在ACS，他則考慮讓母公司或通過(guò)子公司在華爾街上市。ACS的業(yè)務(wù)重心近年來(lái)越來(lái)越向美國(guó)轉(zhuǎn)移。這兩項(xiàng)動(dòng)作不同，但邏輯相同：在接班問(wèn)題開(kāi)始引發(fā)規(guī)則之爭(zhēng)前，讓他的兩大平臺(tái)適應(yīng)全球資本市場(chǎng)的語(yǔ)言。

皇馬的選舉攻勢(shì)也屬于這一布局。弗洛倫蒂諾提前選舉，并不只是為了翻過(guò)近期競(jìng)技層面失利這一頁(yè)。在阿納斯-拉格拉里等最受信任人士的建議下，他希望瓦解一個(gè)正在壯大的反對(duì)陣線。該陣線圍繞Cox董事長(zhǎng)恩里克-里克爾梅和伊貝爾德羅拉高管大衛(wèi)-梅索內(nèi)羅形成，基礎(chǔ)是球隊(duì)缺少冠軍，以及俱樂(lè)部機(jī)構(gòu)內(nèi)部圍繞同一公司化轉(zhuǎn)型進(jìn)程出現(xiàn)的緊張關(guān)系。

皇馬主席認(rèn)為，在按下章程改革按鈕前，有必要重新確認(rèn)自己的合法性。他認(rèn)為這項(xiàng)改革不可避免，目的是在伯納烏改造帶來(lái)巨大投入后，通過(guò)私人投資者入股來(lái)保障皇馬的財(cái)務(wù)可持續(xù)性。方案可能是把相關(guān)業(yè)務(wù)剝離至一家商業(yè)子公司，再引入資本，以體現(xiàn)俱樂(lè)部?jī)r(jià)值，并增強(qiáng)皇馬在如今由國(guó)家背景俱樂(lè)部、主權(quán)基金、巨富和轉(zhuǎn)播平臺(tái)主導(dǎo)的足球環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)能力。

盡管弗洛倫蒂諾已經(jīng)鞏固了無(wú)可置疑的權(quán)力，也有推動(dòng)改革的決心，但這項(xiàng)操作極其敏感。任何聽(tīng)上去像是部分出售皇馬的動(dòng)作，例如向投資者讓出最多10%的權(quán)益，都不只是金融設(shè)計(jì)問(wèn)題，還需要內(nèi)部合法性、輿論敘事控制，以及會(huì)員群體中足夠的支持?；蜀R會(huì)員未來(lái)可能成為股東。因此，提前選舉帶有預(yù)防意義。弗洛倫蒂諾希望在推進(jìn)改革時(shí)間表前，先讓外部和內(nèi)部反對(duì)力量失效，并確保核心親信保持一致。改革程序?qū)⒔?jīng)過(guò)會(huì)員代表大會(huì)，隨后舉行公投，目前外界預(yù)計(jì)可能在2027年前后進(jìn)行。

第二項(xiàng)待辦事項(xiàng)在ACS。公司已經(jīng)在研究赴美國(guó)上市的可能性，上市主體可能是母公司，也可能是旗下Turner。這是一項(xiàng)復(fù)雜操作，但符合ACS正在轉(zhuǎn)型為一家越來(lái)越依賴北美市場(chǎng)的企業(yè)這一趨勢(shì)。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、能源、防務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)和美國(guó)大型項(xiàng)目已經(jīng)改變ACS的重心，也強(qiáng)化了公司尋求更接近美國(guó)市場(chǎng)估值倍數(shù)的邏輯。

對(duì)弗洛倫蒂諾而言，把ACS帶到華爾街，將是這家公司多年商業(yè)轉(zhuǎn)型在資本市場(chǎng)上的收官。依托Turner不斷增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，ACS已經(jīng)不再是一家擁有國(guó)際業(yè)務(wù)的西班牙公司，而是變成一家全球集團(tuán)。Turner在今年一季度末已經(jīng)貢獻(xiàn)超過(guò)60%的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和利潤(rùn)，ACS的增長(zhǎng)故事也越來(lái)越需要從美國(guó)視角來(lái)理解。登陸美國(guó)市場(chǎng)將有助于ACS在大型投資者面前提高能見(jiàn)度，強(qiáng)化公司形象，并讓估值更接近北美同類企業(yè)。

不過(guò)，這項(xiàng)操作目前仍要面對(duì)Ferrovial先例帶來(lái)的影響。拉斐爾-德?tīng)柶ぶZ旗下公司為方便在美國(guó)上市，將總部遷至荷蘭，此舉曾與西班牙政府發(fā)生正面沖突。此后，西班牙政府開(kāi)始研究相關(guān)機(jī)制，讓西班牙企業(yè)無(wú)需把注冊(cè)地遷出西班牙，也能在海外市場(chǎng)上市。這條路徑可讓ACS這類集團(tuán)探索華爾街上市，同時(shí)不必復(fù)制Ferrovial的公司治理和政治沖突。

新的制度框架可能為ACS掃清部分道路，但無(wú)法消除全部風(fēng)險(xiǎn)。弗洛倫蒂諾需要協(xié)調(diào)ACS方面的時(shí)間表，同時(shí)他在皇馬的計(jì)劃也要面對(duì)同一個(gè)政府。他還必須避免讓ACS的任何操作被解讀為變相外遷。